发布日期：2019-09-02 02:42:22
如何提高上市公司质量？
中国建材集团董事长、党委书记，中国上市公司协会会长宋志平给出以下指导：
各位企业家同仁：
大家好！很高兴来郑州给大家做这场交流，今天我的题目是“如何提高上市公司质量”。5月11日我们协会的年会上，易主席作了重要讲话，提出了把提高上市公司质量作为我们一个中心任务来抓，提出了“四个敬畏”“四条底线”。7月30日的中央政治局会议上也专门提到“提高上市公司质量”，这是我们现在一个非常重要的工作，也是中国上市公司协会的一个中心工作。这段时间协会的工作就是围绕着如何提高上市公司质量展开，我们做的培训、交流，核心就是如何提高上市公司质量。我今天也是跟大家就如何提高上市公司质量进行讨论和交流。我主要讲三段话：
一、充分肯定上市公司的成绩
讲到上市公司的质量，可能有些人会担忧，觉得上市公司质量是不是有很大问题。到底上市公司处在一个什么样的情况，这是要回答大家的。应该说，中国上市公司的情况，对经济的贡献，其实从党中央、国务院，从证监会都给予了充分的肯定。我国上市公司到现在也只有29年的时间，时间并不长，而美国发展了270年的时间。
到7月31日，我国A股上市公司的家数有3665家，总市值为58万亿，仅次于美国。如果没有这么多家的上市公司，也就没有今天中国的经济基本面，所以应该看到上市公司的贡献也是非常大的。我们的3665家A股上市公司涵盖了国民经济行业分类中的全部90个行业分类。在中国的500强企业中，上市公司占到了70%。2018年底，上市公司的总市值占我国GDP的比率为48.31%。上市公司所交的税相当于全国所得税的28.46%，有近30%的税是由上市公司交的。上市公司的利润占全国规模以上工业企业的利润总额的38%，也就是说有将近40%的利润是由上市公司创造的。上市公司分红也不错，现金分红的股息率是2.41%，远远高于一年期的银行存款利率。所以我讲这个，是想让大家看到我们上市公司的基本面。
这些年如果没有这么多的上市公司的努力，我们的经济也没有今天这样的基础。上市公司不光是经济的一个支柱力量，同时企业通过上市转变成公众公司，也提高了我国的公司治理水平，建立了现代企业制度。也是通过一大批上市公司积极引入现代化的治理，也为我们的国际竞争提供了支撑。现在“一带一路”的骨干企业大多是上市公司。同时，上市公司也在结构调整、转型升级中发挥了引领作用。所以上市公司是经济的压舱石、定盘星，是所有企业中的优等生，我觉得这些评价都是非常中肯的。
现在我国上市公司的家数里，民营企业占到三分之二，国有企业是三分之一。尽管国有企业的市值高于民营企业，但是近几年，民营企业的新发和增发都占了大头。2016年到2018年的这三年里，民营企业首发家数占到了89%，融资额占到了72%，再融资的家数和融资额分别占了70%和45%。现在一共有2500多家的民营上市公司，占比从2012年的55%提高到现在的70%，资本市场支持了民营企业的发展，这是极大的支持。民营企业最重要的是资金。资金从哪来？非常重要的渠道是从资本市场来。
我原来管中国建材、国药集团两家企业，中国建材有14家上市公司，国药也有6家上市公司。在1997年，我在北新建材推动公司的上市。北新建材发展到现在，成为全球最大的一家新型建材企业，去年的税后利润是24亿。中国建材是2006年在香港上市，上市以后推动了全国水泥的重组。中国建材上市之前也只有20亿的收入，去年做到了3500亿的收入。我做过的另一家国药集团也是一家央企，2009年在香港上市，上市以后推动了医药分销的重组。2009年我去的时候只有360亿的收入，去年做到了4000亿的收入。其中在郑州有一家下属企业，郑州的国药，重组的时候搞混合所有制只有几千万的收入，去年做到了两百亿的收入。我讲这段话的意思是企业上市以后，用上市的资金获得了强有力的发展。其实上市不光是有了资金，也提高了我们的知名度，增加了我们的规范管理，所以上市公司是优等生。其实大家都有体会，不上市就没有大家的今天，所以要充分地肯定上市对我们的作用。没有资本市场就没有上市公司，同样如果没有好的上市公司，资本市场也好不到哪去，两者是相辅相成的。
我们在讲上市公司时要客观，不要因为个别上市公司出了问题就炒来炒去，也不要回避问题，要客观公正地来看待上市公司，这才实事求是。所以我们讲上市公司的基本面，是增加大家的信心，增加资本市场的信心，我刚才讲这几组数据都是实事求是。
第一是要规范。因为上市公司是公众公司，它和普通公司比，要求更加规范。规范是上市公司的基本要求，是特征，前提和基础。
第二是要高效，有好的效益。上市了没有效益，人家也不信服你，所以这也是很重要的，你要有良好的效益。
第三是要负责任。上市公司作为公众公司要肩负起自己的社会责任。
上市公司在质量上普遍存在哪些问题？
上了市和没上市是有本质区别的。上市以后应该有一个更高标准的定位。前面提到，上市公司至少有三条要特别注意，要规范、高效、负责任，我觉得在这方面的认识上还是有差距。
针对我们3665家A股上市公司，上市公司协会联合沪深交易所、地方上市公司协会等兄弟单位是每月至少一期轮回举办这样的培训。进行这些培训的目的有两条：一是增加大家对上市公司的认识。要认识到上市后和别人是不一样的。二是构筑上市公司的原则和立场，确立规则和底线。这方面我们下了很大功夫，希望上市公司的董监高提高认识。易主席讲“四个敬畏、四条底线”，上市公司协会一次次的培训就做两件事，一件事是讲原则，上市公司和普通公司有什么区别？明确上市公司董监高身上的担子、责任是什么；再一个，是告诉大家要懂得上市公司的规则和底线，来提高大家的认识。这方面尽管做了很多的工作，但从目前我们掌握的情况来看，认识水平还亟待提高，协会任重道远。
2、上市公司总体的经济效益还不够高
我刚才讲咱们效益不错，但是看和谁比。和政府的要求比，和股民的希望比，或者和发达国家的上市公司群体的整体效益比，我们还是有差距的。尤其这一两年经济下行压力大，利润出现下滑，亏损面还在增加，这要引起我们的注意。因为上市公司是全国经济的定盘星，压舱石，也是优等生，如果优等生成绩下降，那么经济也会压力很大，所以这是一个普遍的宏观上的问题。
3、上市公司总体上治理水平还有待进一步提高
尽管经过29年的努力，搞现代企业制度，董事会、股东会、监事会、外部董事、独立董事，做了大量的治理工作，但整个治理水平还有待进一步提高。我注意到，国际组织和机构投资者非常关注，我们在公司治理这方面还有很多工作要做。这三点是我给大家讲的普遍存在的问题。
这也是我今天想给大家讲的主要内容。上市公司的质量，我觉得这里面包含着治理质量、运营质量与发展质量这三大质量。
上完市跟不上市不一样，变成一个公众公司。公众公司就是要为大家负责任，不再是家族公司，不再是传统的国有企业，要为投资者、为社会担负更大的责任，这是根上的事。首先要构筑原则，有原则的企业和人，才去遵守规则。如果你初心没有，不知道上市，不知道公众公司是何物，那怎么遵守规则？那就会不停地触碰规则。所以我觉得建立起初心，理解上市公司是公众公司，这是最核心的一点。大家一定要知道，从上市那一天起，我们就和普通的公司不一样，普通的公司有上亿个。而A股上市公司只有3665家，是少数。上市是一种荣耀，但上市也意味着责任，意味着和以前的不同，有了责任。你到交易所敲钟，是否听清楚钟声意味着什么？钟声不光要招来投资者，钟声还要唤醒你自己的内心的东西，这个仪式之后就成了上市公司、公众公司，众目睽睽，所以有变化了。我们一些上市公司的董事长就没有意识到这种变化，我觉得这是个根上的事，也是我跟大家讲的不忘初心。初心是什么？就是当初你怎么发愿。上市公司上市也要发愿，因为你过去是个家族公司，过去是个国有企业，你上市成了公众公司了。你要发愿，表示要为社会、为公众要去做贡献，这是不同的。所以我觉得这一点很重要，初心、原则和立场要建立起来。
2、易主席讲的“四个敬畏”
敬畏是来源于宗教的词汇，是心理的东西，心灵上的东西。易主席讲“四个敬畏”讲得很具体。
一是敬畏市场。就是要尊重市场规律，如果你不尊重它，就要被它惩罚。刚才讲的主业要有核心业务，这是市场规律。每个企业的人力、财力、物力，我们的能力，不可能同时什么都能做，这就是市场规律。另一个，经济有高峰的时候也有低谷的时候，不可能一味地45度线向上发展。在高峰的时候就要想到有可能低潮，低潮的时候要想到低潮也能过去，这就是规律。所以我们做企业的时候一定要认真研究市场的规律，敬畏规律。我们现在出的问题很多是没有研究市场规律。
二是敬畏法治。法律和规则就是底线，不是过高的要求，而是最基本的边界和底线，是最基本的要求。如果连最基本的要求也不知道，还去触犯它、击穿它，可能后面就没有改正的机会。所以，这不是一般的错误，大家一定要避免。我们培训班请证监会的同志上课，每次就讲这些规则和底线，法治社会尤其是上市公司是靠法治靠规则。大家信赖上市公司，认为上市公司更守法，是因为我们手上有这张门票——我们的信用。如果信用没有了，上市公司就一文不值，所以这要敬畏。
三是敬畏专业。术业有专攻，所以把自己的事做好。隔行如隔山，有些行业看着很好，进去才知道竞争也十分激烈，比你现在的行业还激烈。最近我还跟一些干部讲，如果市场是个大空间，你在这里面不要轻易地出去，即使这个行业成长不快，或低迷或衰退，但是这个行业空间很大，衰退的行业里面还是会有成长快速的企业。
我老跟大家讲这个道理，当年沃尔沃认为汽车工业在衰退，他就转向了搞飞机发动机，最后发动机没成，汽车也耽搁了，被吉利收购。同样是汽车工业，丰田做得非常好，一直在细分市场做得非常好。一万多亿的收入，几千亿的利润，是世界上最赚钱的公司之一。同样做汽车人家就赚了很多钱。做水泥，海螺赚了很多钱，中国建材也赚了很多钱，水泥最高峰在全国销售25亿，去年只销了22亿吨，在下行通道里，仍然有非常优秀的企业赚了很多钱。所以我想专业很重要，做企业就因为你在这一行里很专，才赚到了钱，如果你哪都不专，做企业是没有本钱的。你能存在的意义全在于此。所以我觉得“敬畏专业”提得非常好。
说到北新建材，主业是做石膏板，去年赚了24亿，40年没做别的就做石膏板。我陪着领导去看生产线，领导说“宋总，这个好像没有太高的技术？”我说，“没技术能赚钱就是最好的技术。”讲的技术天花乱坠，但企业不赚钱，做什么都亏怎么能叫做好了呢？所以我就讲一定要敬畏专业，做一行爱一行。做企业没有十年二十年不行，做到极致需要三四十年。中国建材做了40年，北新建材做了40年，中国巨石做玻璃纤维做的也不错，去年也20多亿利润，也做了40年。有人问是怎么算出来的，我是做出来的，我不是算，算不出来。你要持之以恒，专心致志地做。
四是敬畏投资者。投资者是上市公司的衣食父母，拿了人家的钱就要给人家做好事。上完市以后，股本金就不只是我们自己的了，是大家的。我们拿了大家的钱，就得战战兢兢地经营，就得如履薄冰、如临深渊。个别上市公司不是战战兢兢地经营，而是很豪放不当回事，增发拿了几个亿，投出去血本无归，怎么对得起投资者？投资者的钱有的是工资收入存下来的，去买股票，希望你发展，他赚点钱。结果把他的钱全打了水漂，那你怎么面对江东父老？所以为什么要敬畏投资者，发股票大家买，你高兴，拿了大家的钱用的时候一定要当心。
我在北新1997年上完市，有一次新闻媒体采访我，说宋总上完市有什么感受？我说有两点，一是“上市妙不可言”。因为我从来没见过那么多钱，一张汇票打过来几个亿，当时的几个亿很多钱。确实很高兴，妙不可言。上市是个好东西，资本市场是个好东西，真的是我们成长的一块宝贵的土壤。第二句话叫“上市苦不堪言”，因为上了市，那么多钱进来，你做的好大家高兴，你做的不好用脚投票，说你什么的都有。
经常有人问我该不该上市，我就问他，你上市的心理准备做好了吗？你知道上市公司是什么公司吗？知道什么叫公众公司吗？我问他你上市想干什么？他说资金不够。我说这只是一方面，上了市你就要准备为投资者打工，要敬畏投资者。我们个别董事长上市后股民提了点问题，就不屑一顾，口出狂言了，就批评投资者。投资者确确实实说什么话的都有，但是你心理要有准备，这没什么，有则改之，无则加勉。投资者是恨铁不成钢，你选择了上市就得去面对这些，要有一个平常心，好的心态面对。因为拿了人家的钱，人家是衣食父母，咱们对父母是什么态度，就应该拿出对父母的态度来对待投资者。所以这“四个敬畏”说的非常好，敬畏是个宗教概念，是心灵的概念。所以说上完市我们一定要树立起这“四个敬畏”。
3、牢守“四条底线”
刚才咱们都说了，第一个不得披露虚假信息，第二个不从事内幕交易，第三个不操纵股票价格，第四个不损害上市公司的利益。所谓的底线，就是不能再低了，是最低的要求，还要击穿它，这就没有道理了。“四条底线”不能击穿，击穿了可能就不给你改正的机会了，所以我们一定要重视。这是证监会易主席在我们上市公司协会年会上给大家提出来的，先表扬、肯定、鼓励了我们，同时给我们提出了这些很具体的要求。这是一个循循善诱地引导，告诉大家什么不能做。所以我也希望我们一定要听清了这个声音。
4、本分经营
本分是习总书记提出的，习总书记说“做实体经济要实实在在、心无旁鹜做一个主业，这是本分”。我刚才讲到了初心、讲到了敬畏、讲到了底线，接下来讲讲本分。做事情要本分，做人要本分，踏踏实实长期地做，要守本分，这是习总书记对我们的要求，尤其上市公司更要本分。习总书记这个话说的很直白，很接地气。所以我们真是要本本分分地做上市公司，本本分分地做主业，不要受市场上某些人的忽悠，不要被他们干扰，十年二十年几十年地做下去。上海有个老凤祥，是最初的那批上市公司，一直做金银首饰做下来，它的品牌能做到世界上的奢侈品品牌前列，真的不简单。我比较欣赏这种本本分分、扎扎实实的上市公司，不喜欢眼花缭乱一天到晚讲概念。这个概念声音还没落地，另一个又来了，我觉得那些公司做不下去。这是我讲的关于治理这方面，树立好上市公司的原则立场。
实施五大措施、提升运营质量。这五大措施是我的建议，只是提示性的，告诉大家中国建材是怎么做的。
一定要聚焦核心业务，非核心业务能砍掉的尽量要砍掉。我觉得很多上市公司可能适合于做德国的赫尔曼写的“隐形冠军”那样的企业。德国经济的发展是靠隐形冠军。隐形冠军是窄而深，是做一个业务在全球市场做到极致，德国很多公司这么干的。我认为除了个别那种奇大无比的上市公司之外，大多数上市公司还是要走专业化的路线。有时候下面的同志拿着新业务来问我，我说你们不要来问我，我给你“四问”，问问自己。第一，你问问自己在这方面有没有优势，懂不懂这个东西？第二，市场有多大空间，有多少竞争者在这里面？第三，是什么样的商业模式，可不可复制？第四，资本市场能否对接，资本市场认同不认同你这个东西？如果“四问”问清楚自己，觉得还行，再来找我商量能不能做。如果这“四问”把自己问倒了，就别来找我了，这个业务就不能做。
我做企业还有“四不做”：第一，过剩的项目不能做。这个项目已经打破头了，你还进去？这个不能做；第二，不赚钱的项目不能做。做企业一定赚钱，不赚钱你非要去做，哪儿受的了？那就不能做；第三，不熟悉的项目不能做。当年美国次贷按揭，把这个作为金融产品全世界卖，有的银行也没听懂，但觉得新鲜就买了，有的银行谁也没听懂这个商业模式，就没买，逃过一劫。不是不鼓励大家创新。要确认自己懂还是不懂，如果懂就干，不懂就不要干，因为钱是股民的钱，拿着它不是好玩的，所以不懂就不能干；第四是有明显法律风险的，正在打官司你非要掺合进去，这就不能做。这是我的经验之谈。
2、瘦身健体，推进“三精管理”
做企业一定不能有“肥胖症”，咱们叫大企业病，企业在小的时候是有活力的，随着企业的扩张就得了大企业病。大企业病是什么呢？我归纳成六句话：“机构臃肿”“人浮于事”“效率低下”“士气低沉”“投资混乱”“管理失控”，这就是大企业病。企业随着发展，大企业病就会悄然而至，所以对于企业来讲，你一定要注意瘦身健体，就和人一样。我插队当农业技术员就学会了两件事：一个事要剪枝。果树要剪枝，不然就会浪费树的资源和养分。企业和树是一样的，不剪枝就会疯长，它是规律。所以做企业要有一个想法，就是不停地剪枝，瘦身健体。第二件事就是杂交育种，杂交玉米、杂交高粱，后来运用到搞混合所有制，国企和民企混合。我插队学的这两招在做企业的时候都用到了。
我最近也在推广中国建材的“三精管理”。一是组织精健化。“精健化”是日语，就是我刚才讲的瘦身健体。像中国建材过去的管理层级是七级，现在变成四级了,下属法人近两年减少400多户，压减了20%，这就是瘦身健体。二是管理精细化。精细管理包括降成本、提质量、增品种，这个大家都很熟悉了。三是经营精益化。洛阳玻璃过去一度辉煌，后来步履艰难，地方政府交给了中国建材。中国建材进行了十年改造，现在开始起死回生，有了起色。所以有的企业如果犯的是战略性错误，不是很快能够缓上来的。今天中国企业的管理，经历40年改革开放，像当年那样跑冒滴漏的很少了，现场管理都不错，问题主要出在精益化。管理主要是面对人、机、物、料之间的关系，是个效率问题。经营是效益问题，面对的是市场不确定性，面对的是创新，技术的变化、市场的变化、商业模式的变化。所以你是在不确定性中进行选择和决策，这是做经营。在座的各位董事长、总经理，要把管理的事下移给部下去做。不是管理不重要，而是经营太重要了，你怎么选择、怎么决策的问题。所以德鲁克说，管理是正确地做事，经营是做正确的事。我们一些企业没有在做正确的事，做的是不正确的事，即使你正确地去做，它最后也没有好的结局。所以对每个企业来讲，首先是个经营者，经营者的核心任务是要赚到钱。降成本只是一方面。这就是第三个“三精”，就是经营精益化，要赚到钱，就要关心价格、技术和变化，只靠精细管理赚不到钱，成本等于零，都不见得企业能生存。举个例子，今天在桌子上放一个诺基亚的按键电话，你还愿意拿吗？你拿都不愿意拿，拿回去都占地方。成本等于零不见得有客户，这就是我们今天的挑战。所以做企业，今天和以前不同了，短缺时代只要生产出来就行，所以我们当时关注速度和量。今天都过剩了，人家要挑好的，所以我们要讲质量、讲品种，没有质量和品种，企业就无法生存。
做管理这方面其实还得有方法，我给大家建议两个方法——对标管理和工法管理，都不复杂。现在国际上的上市公司都在推一个东西，就是贯标卓越绩效管理PEM。这是起源于美国的管理方法，后来发达国家的上市公司普遍使用，我觉得对于我们提高上市公司的质量非常有用。我国从2004年就订立了国标，2008年进行推广，现在只有部分上市公司在贯标，还远没普及。今年8月28号，中国质量协会要颁“中国质量奖”，首先的条件是必须贯“卓越绩效管理”这个标。“卓越绩效管理”有七个维度，1000分的总分，我们大多数公司是200分。所以贯这个标以后，你就知道自己的差距在哪儿，就能提高公司的质量。这七个维度是：领导、战略、顾客、市场、人力资源、过程管理、经营结果，它不是一个简单的产品质量，而是一个公司质量。上市公司质量得有一个标准。我觉得企业内部要贯这个标是一个抓手。我想这个也是大家下边可以去学的。
3、创新发展、四化转型
大家都想转型，但是转型不是转行，转型是在这个行业里面怎么去转型。我提倡四个转型：一是高端化，产品从中低端向中高端向高端发展；二是智能化。企业的生产是智能化的，现在的一个水泥厂只有50个人，以前是两千人。现在玻璃厂全是机器人，很少看到人，就是智能化；三是绿色化；四是服务化。服务化是指的生产制造服务业这个逻辑。
4、增强企业的活力，进行机制改革
我不认为民营企业就都有好的机制。任正非有好的机制，有些民营企业有好的体制和好的制度，但不见得所有民营企业都有好的机制。我也不认为国有企业就不能引进好的机制。像山东万华就是国有企业，但是它的机制很好，有员工持股、科技分红，做得很好。所以上市公司上完市，在体制和制度方面已经领先了，但如果没有好的机制，企业仍然没有活力。企业只有有好的机制才能有微观活力。好的机制是什么？现在我老讲“新三样”，“老三样”是劳动、人事、分配三项制度，“新三样”是科技公司的员工持股，上市公司的经理持股计划，以及绝大部分企业可以做的超额利润分红权，把超额利润分一点给骨干职工和骨干干部。事实表明，有机制的上市公司都做的不错，没有机制的上市公司最后都做不下去了。所以改革这个词不只是对国有企业,国有企业市场化要改革，民营企业也不见得都有机制，上了市的公司不见得有机制。中国建材有四个设计院，其中三家打包上市，有一家没有上市。没上市的这家内部机制很好，做6个持股公司，员工科技股持30%，院里持70%。经过十几年的发展，上市公司的三个院发展远不及我们有机制没有上市的这个设计院。什么意思？我们是上市公司，不要以为上了市，体制机制就一定先进，上市提供了我们机制的一个先进的条件，是充分条件不是必要条件，如果你不在机制上改革，上市公司依然没有活力，徒然增加了成本。你没解决公司的活力问题，没解决激励问题。所以我老讲没有机制，神仙也做不好企业，有了机制做企业，不需要神仙都能做好。任正非用的是机制，马云用的是机制，马化腾也是用的机制，所以我们也要把机制做好。
5、规范治理，做有责任、有文化、有品格的上市公司
我们现在讲的比较多的叫ESG，E是环境，S是社会，G是治理。现在H股在香港统统要引入这个，现在我们A股也要引入这个，就是要做有品格的公司（中国上市公司协会联合深圳证券交易所将于8月30日举办ESG研讨会）。过去我们要做社会责任CSR，从社会责任到可持续发展的ESG。如果不熟悉PEM和ESG，大家下去一定学习这个东西。这是两个抓手，咱们做企业管理靠方法，方法就要引入一些新的管理标准。
提高上市公司发展质量。送给大家三句话：
一是稳健中求进步。做企业不稳健不行，还没有怎么发展，跑到阴沟里去了，那怎么进步？所以稳健中求进步。二是发展中求质量。现在叫高质量的上市公司，这是与国家宏观经济相契合的，我们已经从高速增长到高质量发展。一些上市公司中出现问题，实际上掉过头来看，经历了高速发展过程，现在进入高质量的过程，自然我们高速发展的东西就不适应高质量的要求。过去是有没有，多和少的问题，现在是好不好的问题，所以我们又跟大家提出了新的要求，所以在发展中求质量。三是在变革中求创新。
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